京东|京东Q1财报深读：要流量还是要质量？财报|供应链管理

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随着流量见顶和疫情以及世界大环境的变化，互联网行业进入了后流量时代。京东夯实基础，努力做有质量的发展。美团、阿里、拼多多，也在各自找寻自己的突破之道。互联网新一轮长跑开始了。

5月17日，京东发布2022年Q1财报。流量见顶叠加疫情因素，京东这一季度表现稳健? 。
根据财报，一季度京东净收入2397亿，同比增加18% ，净亏损30亿。其中物流及其他服务收入为352亿，增长迅猛，同比增加26.3% 。活跃用户5.8亿，环比增加16.2% 。用户平均购物次数创新高。

综合这份财报数据，可以看到，京东围绕用户策略进行了主动调整，尽力打造服务，追求增长的质量。
京东在做三件事：一，夯实基础建设；二，优化成本效率；三，提高用户体验，提升ARPU 。财报显示，这些指标在2022年一季度持续得到了优化，收到了成效。
互联网已经进入后流量时代，尤其是疫情肆虐的当下，京东练内功、做质量的长期策略和供应链核心能力，使其面对一波波冲击仍能筯强骨健，殊为难得。
整个互联网行业也必须要思考，怎么才能在危机中存活，甚至活得更好。
稳住基本盘，韧性凸显综合京东发布的财报，可以梳理出几条大要点。
首先，增长率符合甚至高出预期，稳住基本盘。
2022年Q1 ，京东的净收入为2397亿人民币，同比增长18% 。
根据国家统计局公布的数据， 2022年一季度全国网上零售额30120亿元，同比增长6.6% 。刚刚公布的全国1-4月份网上零售额，同比仅增长3.3% 。
经济下行压力加大、消费信心疲软、互联网行业流量见顶叠加疫情严重冲击，不管线下还是线上的企业，都承受着巨大的压力。
目前阿里、拼多多还未发布一季度财报，市场预期两家公司Q1收入增速分别为7%和-5.9% 。在各种不利因素影响下，京东一季度收入增长仍达到18% ，显示出稳定的底盘和韧劲。
不过，一季度京东净利润亏损30亿， 2021年同期为盈利35亿人民币。本季度亏损的主要原因为对基础设施、技术研发、员工薪酬福利的持续投入，同时春节后3月份，全力支持上海等多地抗疫保供，并且全面支持合作伙伴减少疫情的影响和让利给消费者，也导致履约成本上升。
京东自营业务稳步增长，同比增长17% ，一季度为家电类目的常规淡季，加上疫情因素，这个增长率已属不易。京东自2021年大力推进3P招商，商家数量增长迅速，本季度3P业务收入达到352亿人民币，同比增长率大幅提高，达到26.3% 。
东方证券认为，京东盈利改善的长期趋势不变，整体盈利表现有望在2022年下半年得到改善。
其次，用户忠诚度持续增高。
根据京东的描述， 2022年一季度，京东用户平均购物频次创历史新高， ARPU（用户平均贡献收入）接近三年最高，用户的信赖程度在提升。在之前，本以为疫情当前，数字会不好看，看来在关键时刻，用户还是信得过京东。
第三，疫情当下，京东仍能很好地控制库存周转率、履约费用率。
截止2021年3月31日，京东物流运营超过 1400个仓库，仓储面积超2500万平方米，物流基础设施持续完善；一季度京东在自营商品SKU超过1000万的基础上，存货周转天数为30.2天，应付账期45.0天，运营效率持续提升。