每日优鲜|前置仓,把生鲜电商引进“死胡同”?

每日优鲜|前置仓,把生鲜电商引进“死胡同”?

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每日优鲜|前置仓,把生鲜电商引进“死胡同”?


去年的6月25日 , 每日优鲜早于叮咚买菜登陆了纳斯达克 , 成为名副其实的“生鲜电商第一股” 。 然而次日 , 开盘即破发 , 跌超18% , 盘中跌幅一度超过36% , 截至收盘 , 该股跌幅为25.69% , 总市值22.74亿美元 。
不过 , 当日的徐正怕是没有想到每日优鲜日后会更惨 。 4月下旬以来 , 每日优鲜的股价接连创新低 , 低于1美元 , 仅为高峰时期的1% 。 因此 , 6月2日 , 每日优鲜收到了纳斯达克的“退市”通知函 。
每日优鲜陷入如今的困境 , 其实早有端倪 。 去年每日优鲜大规模缩减前置仓数量 , 从2019年的1500个减少至2021年6月的625个 , 下降超过一半 , 20个城市缩减至16个城市 。 实际上不只是每日优鲜 , 叮咚买菜也在“断臂求生” , 先后关闭了河北、安徽、广东等多地的业务 。
曾几何时 , 前置仓被认为是解决生鲜电商最后一公里的最佳模式 , 然而现在每日优鲜和叮咚买菜仍深陷亏损泥淖 , 危机重重 , 这是否意味着前置仓的商业逻辑本身就无法成立?
效率和盈利不可兼得
生鲜电商的模式大致可分为四种:以每日优鲜和叮咚买菜代表的前置仓模式、以盒马为代表的店仓结合模式、以京东到家和淘鲜达为代表的商超到家模式、以兴盛优选等为代表的社区团购模式 。 对比这四种模式 , 前置仓的核心优势明显在于配送效率 , 尤其是与时效较差的第一代生鲜电商相比 , 前置仓带来的体验可以说是质的提升 。
在每日优鲜官网上 , 极速达服务从2015年的2小时 , 到2017年的1小时 , 再到2021年招股书中的平均39分钟内送达 。
然而 , 每日优鲜的老用户们最近明显感受到送达的时间越来越长 , “现在送到我家 , 要超过2小时 , 别的平台20分钟就送到了” 。 究其原因 , 每日优鲜的常年亏损已经无法让其再维持高效率的运转 。

这从财报就可以看出 , 一面是降低的毛利率 , 一面是增长的履约费用 , 毛利难以覆盖履约费用 , 几乎看不见盈利的可能 。
2020年 , 每日优鲜的毛利率一度高达19.4% , 而2021年前两个季度 , 每日优鲜的毛利率均有所下滑 , 第二季度跌破10% , 第三季度毛利润净值虽然同比上年增长9% , 但毛利率却由去年同期的16.6% , 降至12.3% 。 毛利率的变化主要因为疫情 , 2020年疫情期间 , 毛利率大幅提升 , 如今回落至正常水平 。
再看履约费用 , 从2018年到2020年 , 每日优鲜的履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元 , 占当期营收的比例分别为34.9%、30.5%、25.7% , 逐渐下降 。 但2021年第三季度 , 又重新升至上市前的高占比 , 达到30.06% 。
我们可以以2021年第二季度的财报数据为例 , 根据第二季度7.5%的毛利率和96.1元的客单价计算 , 每日优鲜的每单毛利约为7.2元 , 而该季度履约费用为5.41亿元 , 订单总数达到0.238亿份 , 也就是每单的平均履约费用为22.73元 。 很显然 , 每单的毛利与每单的履约费用之间还有较大差距 。
物流配送是履约费用的大头 , 如叮咚买菜21Q1单均配送费用为12.7元 , 而过去两年 , 每日优鲜的配送费用率压缩至20%左右 , 约为14元左右 。
可以对比一下 , 美团订单配送费用稳定在7.2元左右 , 京东到家稳定在5.9元左右 , 这些平台的配送费用都比每日优鲜、叮咚买菜低 。 更关键的是前置仓模式难以在单仓成本上实现边际递减效应 , 尤其是最后一公里 , 由于生鲜配送骑手提成部分相对刚性 , 每单配送费用并不会随着订单密度的提升而大幅摊薄 。